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粳米期货即将上市 合约规则正式亮相

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2019-09-2108:55  来源:农民日报
 
原标题:粳米期货即将上市 合约规则正式亮相

  粳米期货合约

  

  粳米市场基本情况

  

  

  

  

  

  

  经中国证监会批准,粳米期货将于2019-09-21在大连商品交易所正式挂牌交易。经过前期充分调研、论证和征求意见,8月13日,大商所正式公布了粳米期货合约及相关规则,力求贴近产业需求和现货贸易的实际情况,适应期货市场规律,在做好风险防控的前提下,增强合约规则的实用性和可操作性,保障粳米期货功能的发挥。

  大米是我国60%以上人口的主食,粳米是我国三大米种之一。据统计,2018年我国粳米产量约4700万吨,消费量4200万吨,约占全球粳米产量和消费量的2/3,市场规模超2000亿元。粳米上游联系着粳稻种植户,下游联系着众多的贸易商和消费者,涉及面广,产业的稳健发展十分重要。

  粳米产业有着较强的风险管理需求。我国粳米加工行业市场集中度较低,中小米厂多,竞争激烈,行业利润低且波动较大。无论是单个企业,还是整个行业,都需要一个能够帮助其规避价格风险的工具。

  上市粳米期货,将构建完整的稻米产业链避险体系,与现有的粳稻期货形成合力,更好地服务产业。粳米期货上市后,一方面将为行业提供公开、透明且具有前瞻性的价格,加工企业可据此更为合理地安排生产,整体促进资源的合理配置;另一方面,粳米产业链企业可以利用粳米期货,对冲价格波动风险,增强防风险能力,进而增强企业核心竞争力,利于整个行业的长远健康发展。

  交割质量标准以国标为基础增加新鲜度及食味等指标

  在粳米期货合约和规则设计中,大商所力求贴近产业实际,在做好风险防控的前提下,重视合约规则的实用性和可操作性。比如,粳米期货的交割质量标准,在国标基础上,增加了鉴别陈稻谷的指标(脂肪酸值)、区分粳米和籼米的指标(长宽比)和保障食味品质的指标(垩白度),对国标形成有益补充。

  其中,脂肪酸值指标是用来衡量大米新鲜度的重要品质指标。据了解,粳稻可以较长时间储存,但使用储存时间过长或保管不当的粳稻加工的粳米,新鲜度会下降。为防止新鲜度不达标的粳米进入期货市场,大商所与质检及相关机构通过深入研究,最终确定引入粮食品种鉴别新鲜度常用的脂肪酸值指标。按照国标《谷物碾磨制品脂肪酸值的测定(GB/T15684-2015)》的检验方法,经过近百次检验和反复对标及论证,确定粳米期货交割质量标准中脂肪酸值指标要求为不超过18mg/100g。

  垩白度指标直接影响大米外观,也影响食味品质,是现货贸易中的常用指标。此外,由于垩白的形成主要受品种、生长环境等因素影响,东北地区粳米垩白度大部分不高于4%。粳米期货交割质量标准将采用垩白度指标,规定垩白度不高于6%。

  另外,长宽比指标为现货中区分粳米、籼米的常用指标。现货市场上的大米包括粳米和籼米,其中粳米价格明显高于籼米。米粒的长宽比指标是鉴别粳米与籼米的主要依据。普通圆粒粳米的长宽比一般不超过2∶1,而籼米的长宽比约在3∶1,用该指标区分不同米种操作方便、客观性强。

  粳米期货质量标准符合粳米行业现货生产和贸易,能够代表主流产品情况且能确保可供交割量充足。行业专家和粳米现货企业普遍认为,粳米期货质量标准具有很强的可操作性且符合现货贸易习惯,有利于企业参与期货交易和交割。

  同时,为保证交割品储存和运输安全,水分指标根据不同月份进行了分段设计:为保证在高温期间,粳米能够安全运到南部地区,期货交割粳米标准品的水分不高于14.5%,其中,10月至次年3月间,替代品水分不高于15.5%,水分超过14.5%的贴水50元/吨。同时,为保证食味品质,所有交割粳米水分不得低于13%。

  三种交割制度并行黑吉辽三省为交割区

  大商所粳米期货采用实物交割方式,沿用标准仓单制度,实行仓库与厂库并行的一次性交割、滚动交割及期转现交割制度。值得注意的是,为保证交割品品质,粳米期货标准仓单在合约交割结束后注销。

  粳米现货市场具有产地相对集中、消费地域分布广、商品化率高且物流流向清晰、地区间价格相关性高等特点。据国家粮油信息中心数据,从产量上看,2018年排名靠前的黑龙江、吉林、辽宁、江苏等四省粳米产量总计约3900万吨,约占全国粳米总产量的83%。从消费情况来看,粳米消费地域分布广,排名前三的区域是华北、华东和东北地区,占全国粳米总消费量的77%。粳米现货贸易流向清晰,东北产粳米主要往华北、华东及南部沿海地区销售;江苏产粳米主要在邻近省份销售。同时,粳米地区间价格相关性较高,2010年1月至2017年12月间,黑龙江与吉林、辽宁两地价格相关系数分别为0.93和0.90。

  考虑我国粳米现货市场特点,大商所选择了交通便利的主产省黑龙江省、吉林省和辽宁省作为交割区域。其中,黑龙江省佳木斯市为基准交割地。

  系统性风控举措+市场监控为市场稳健护航

  粳米期货风控制度在现有成熟风控制度的基础上,针对粳米特点进行了创新和适度强化,可有效防控潜在风险。

  大商所根据现行的交易规则和风险管理办法,对粳米期货交易实行了包括涨跌停板制度、保证金制度、投机头寸限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度、异常情况处理、风险警示制度等在内的一套较为完善的风险控制措施,以保证期货市场的平稳健康运行,防止恶意操纵,防范和化解风险,维护整个市场的良性循环和市场信心。

  粳米期货上市后,大商所一方面将通过系统性的风控举措保障市场的平稳运行,另一方面将加强市场监控,切实履行好交易、结算、交割、监察等重要环节的监管和服务职责,防控和化解市场风险。目前,期货市场已经建立了多线条、立体性的风险控制体系,市场风险防控能力已提升到新的水平。因此,粳米期货上市交易后,交易所有信心也有能力保障市场安全稳健运行和功能发挥。

  (本版文字和图表由大连商品交易所提供,图片均为资料图)

(责编:张桂贵、王静)
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